Volgens een aantal deskundigen gaat de AEX naar de 500 voor het einde van het jaar. De strategiewizard werd gebruikt om een strategie te zoeken die de belegger in staat stelt hiervan gebruik te maken. Als strategie kwam een Bull spread uit de bus.
Met een Bull spread wordt van een koersstijging geprofiteerd. Door naast een gekochte call tevens een call met een hogere uitoefenprijs te verkopen wordt een groot deel van de verwachtingswaarde gefinancierd.

Uitleg

De Call Dec 495 wordt gekocht. Normaal gesproken betekent dit het recht om een aandeel te mogen kopen tegen een koers van 495. Daar dit echter indexopties zijn wordt de intrinsieke waarde uitgekeerd. Dit is het verschil tussen de koers en de uitoefenprijs. Dit bedrag kan nooit kleiner dan nul worden.
De Call Dec 500 wordt verkocht. Bij aandelen betekent dit dat de belegger verplicht wordt om aandelen te kopen voor 500 €. Zelfs als de koers nul zou worden. Daar dit een Indexoptie betreft moet de belegger het verschil tussen de expiratiekoers en de uitoefenprijs betalen. Hiervan is alleen sprake als de AEX hoger dan 500 is. De expiratiekoers is de AEX koers op 15 december 2006 16:00.
Door de combinatie van deze twee optieseries zal daarom de winstkans gelimiteerd worden.

De strategie is geldig tot: 15-12-2006. Op die datum is het maximaal haalbare resultaat 1.715,00. Dan moet de AEX Index stijgen tot 500.

Simulatie

Analyse

Uit de tabel blijkt dat de long Call 495,00 een verlies oplevert van 265,00. Indien een belegger dus alleen de calls gekocht had dan was er geen winst gemaakt , ondanks het feit dat de koersstijging correct was voorspeld. De short Call 500,00 levert echter wel een forse winst op. De gehele ontvangen premie kan aan de winst worden toegevoegd. Per saldo wordt 1715,00 winst geboekt. Er is een reservering voor de transactiekosten indien de strategie indien strategie voortijdig wordt gesloten. Deze is niet van toepassing indien de strategie tot en met expiratie wordt aangehouden.

Conclusie