Met Ahold een rit op de AEX python

Deze maand een strategie voor de langere termijn. Het gekozen aandeel is Ahold. De koers van Ahold is, net als vele andere aandelen, ver teruggevallen. Daarnaast worden door een totaal gebrek aan richting dagelijks zeer grote koersverschillen gerealiseerd. Dit alles heeft tot gevolg gehad dat de bewegelijkheid oftewel de volatiliteit van de aandelen zeer fors is toegenomen. Dat vertaalt zich in een zeer hoge premie in de opties. Hoe kun je daarvan gebruik maken en tegelijk nog enigszins risicomijdend beleggen?

Het is duidelijk dat we opties moeten verkopen ofwel schrijven. In dat geval levert werkt de hoge volatiliteit in ons voordeel. Een koers kan stijgen dalen of gelijk blijven. In het geval we dus zowel een put als een call schrijven, verdienen we ofwel aan de geschreven call bij een dalende koers, ofwel aan de geschreven put bij een stijgende koers. En bij een gelijkblijvende koers aan beide posities.

Een call schrijven zonder het aandeel te bezitten is spelen met vuur. Je weet immers niet tot welke hoogte een aandeel kan stijgen. Dus wordt ter dekking van de geschreven call het aandeel gekocht. We kiezen opties met een zo lang mogelijke looptijd. Voor deze opties wordt een aanzienlijke premie betaald en daar is het ons om te doen. Sinus wordt gebruikt om de verschillende combinaties te proberen en te zoeken naar een strategie die het beste aan onze wensen voldoet. Het doel is een strategie te vinden die het risico van de belegging beperkt. De volgende strategie is uit de bus gekomen:

Uitleg

Er worden 100 aandelen gekocht voor 15,90 euro.
De c okt 2006 20 wordt verkocht (geschreven). Daarmee hebben we de plicht om voor 20 euro 100 aandelen te leveren op de expiratiedatum. Als de koers lager noteert dan 20 euro is vervalt de verplichting.
In alle andere gevallen wordt het aandeel dat gekocht is voor 15,90 verkocht voor 20 euro. De put okt 2006 10,00 wordt eveneens verkocht. Daarmee hebben we de plicht de 100 aandelen voor 10 euro te kopen als de koers op 20 oktober 2006 10 euro of minder is. Als de koers hoger is dan 10 euro dan vervalt de verplichting.